科通芯城2018年看点：硬蛋成为业务复苏的关键砝码

华为慕课Q1财报明确指出双引擎战略调整完毕，而且硬蛋实现部分业务盈利。

5月30日，科通芯城公布了2018年第一季度财报：首季度总收入人民币14.17亿元，按非公认会计原则计量权益股东应占溢利约为人民币0.63亿元。相比去年同期数据（总收入32.6亿元，按非公认会计原则计量权益股东应占溢利约为1.33亿元），本季度的收入和利润都有超50%的下降。

如果单从数据来看，科通芯城依然处于去年沽空事件的阴影下，但本次报告同时披露出一些最新进展，暗示着硬蛋将成为科通芯城业务复苏的关键砝码。

两项进展暗示业务复苏

科通芯城的主要业务由IC元器件自营平台Cogobuy.com和硬蛋AIoT企业服务平台两部分组成。IC元器件业务主要在流通段服务线下服务大客户、线上服务中小企业来盈利。硬蛋则主要为物联网类型的企业提供孵化服务，并将其引导到集团的IC元器件业务的交易环节和芯片设计环节，此外还通过服务换股权的方式做长线投资。在沽空事件发生之前，IC元器件占据了其业务重心。

据科通芯城2017年Q1财报显示，当年第一季度GMV达人民币61.33亿元，按年增长57.8%，其中52.5%来自自营平台、27.2%来自第三方平台及20.3%来自供应链融资业务。而硬蛋贡献的GMV只占总GMV的18.1%。

2017年5月，科通芯城遭到咨询机构沽空，导致了香港银行对其短暂收紧信贷额度，科通芯城第三、第四季度的自营业务受到影响。根据科通芯城2017年财报数据显示，由于蓝筹客户收入应银行贷款额度减少而下滑，科通芯城2017年总收入人民币96.13亿元，较去年同期减少25.7%。如果扣除2017年上半年的61.21亿元收入，科通芯城下半年的收入为34.92亿元。

为了应对外界的质疑，科通芯城在2017年第四季度提出两个战略：第一、缩减依靠银行贷款的自营业务；第二、确立“硬蛋AIoT企业服务平台+ IC元器件交易平台双引擎”的发展模式。目前，从本季度的14.17亿元营收来看，对硬蛋的发力还没有在短期内产生明显效果，科通芯城在本次报告中也未明确提及详细运营数据。

但是值得关注的是，报告中明确指出该季度的两个进展，一个是双引擎战略调整完毕，另一个则是硬蛋实现部分业务盈利。报告原文如下：

本季度，公司已完成“硬蛋AIoT企业服务平台+ IC元器件交易平台双引擎”发展战略调整，以芯片和智能物联网为主营方向，捕捉新兴电子制造业入口。硬蛋AIoT企业服务平台未来三大盈利模式包括：为芯片销售导流；依托硬蛋技术优势开发及销售AI硬件模块；以及获取AIoT科技产业化收益。

目前，硬蛋AIoT平台的企业数目已突破3.5万家，覆盖智能汽车、智能家居、机器人、AI芯片等领域。其中，硬蛋已从两方面实现盈利：一方面，销售芯片及具备公司专利技术的AI模块；另一方面，透过提供技术及供应链金融等收取企业服务费用。

硬蛋成为最大看点

在今年4月接受智通财经采访时，科通芯城董事长康敬伟曾表示“2018年整个一年，硬蛋和科通芯城业务会各占一半”。从近期硬蛋的频频动作来看，科通芯城确实加大了对该业务的关注，尤其是芯片设计的布局。

4月，媒体传出硬蛋将与百度签订AIoT（物联网）领域框架合作协议，百度作为AI端，硬蛋作为IoT硬件端，将吸纳20-30家方案商，双方共同筛选一些合作伙伴。

同期，在中兴事件引发的“中国芯”趋势之下，硬蛋也涉足了上游的芯片设计。

5月，科通芯城旗下硬蛋实验室宣布转型升级为AI硬件设计中心，开始独立商业化运作，发力AI+自动化、AI+机器人等细分领域的落地应用。

此外，硬蛋还与欧洲微电子中心IMEC签订战略合作，在深圳成立IMEC硬蛋微电子创新中心。硬蛋将利用IMEC数以万计的芯片IP和完善的芯片制造供应链，在深圳打造一个芯片设计与制造平台，五年内服务中国1000家芯片公司，培养5-10万名芯片设计人员，建立一个从芯片设计、制造到应用的全产业平台。

总体来看，硬蛋无疑是科通芯城今年的发力重点，对硬蛋业务的扶持也是科通芯城对于外界质疑的有力回应。随着沽空事件影响的消退，科通芯城今年业务有反弹的趋势，加上社会对芯片概念股的关注，银行对科通芯城的贷款政策必定会逐渐放宽，可以预见到其供应链金融业务的复苏。因此，科通芯城今年的看点在于：业务可以恢复到怎样的程度，以及硬蛋为这次复苏贡献多大的力量。

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