今年美股涨幅最强的股票之一就是特斯拉,年初至今完成了40%以上的涨幅。而特斯拉的市值一度超越了福特和通用
伴随着今年以来45%的股价涨幅,特斯拉一度市值超过通用汽车,达到了500亿美元。即使在最近股价有所回调,特斯拉目前495亿美元的市值也和通用汽车500亿美元差距不大,即将成为北美市值的汽车公司。
这是一个里程碑的日子,一家年生产量不到10万辆车的
事实上,特斯拉在那一天已经成为了全球汽车市值前五大的公司,排在丰田(1690亿美元),戴姆勒奔驰(751亿美元),
大众和宝马也是德国最重要的企业。从产量来看,这些巨头每年都过千万。从收入对比看,丰田16年收入预计在2600亿美元,利润210亿美元。戴姆勒奔驰16年收入1530亿欧元,利润72亿欧元。短暂被特斯拉超越的通用汽车,2016年收入1664亿美元,利润94亿美元。还有福特汽车,2016年收入1518亿美元,利润46亿美元。我们再看看特斯拉,2016年收入在70亿美元左右,净利润亏损4亿美元。
特斯拉到底是不是颠覆者?
过去20年的科技进步太伟大了,每一次颠覆者的出现大家都不以为然,直到后来他们把传统行业的老大消灭。记得Netflix第一次出现时,Blockbuster根本没有把其放在眼里。亚马逊一开始,也没有获得实体百货店的重视。京东最早出现时,苏宁根本不以为然。苹果手机推出时,诺基亚根本看不上这款玩具。
所以这一次我们开始害怕,担心又错过特斯拉这个新的颠覆者。从历史上来看,后来者一旦成功,其市值会成为这些传统巨头的市值总和:亚马逊市值等于沃尔玛+Target+梅西百货等四大实体零售店,苹果的市值超过了当年所有功能手机厂商市值总和,腾讯超过了所有游戏公司总和,Netflix市值远超当年所有线下DVD租赁公司。那么特斯拉一旦成功,其理论市值可能也会超越今天最大汽车厂商丰田,成为全球市值最大的汽车公司。
坦率说,我们依然维持之前对于特斯拉相对中性的观点。我们并不认为特斯拉会成为一个颠覆者。一个最核心的原因是,特斯拉相比过去这些所有的颠覆者,都缺少网络效应。苹果手机一定是用的人越来越多。因为iOS系统体验和应用,导致不断有人会加入苹果阵营。沃尔玛也是,使用的人越多,其平台服务就越好,也推动了越多人进入。Netflix的话,不要忘记移动互联网带来的社交流行。而特斯拉相比而言,最缺少的是网络效应。
我一直认为特斯拉是属于亚马逊和Netflix之间的产物。后面的两者都可以不怎么赢利,但不妨碍他们巨大的流量和现金流。两者都是互联网公司,虽然有亏损,但是他们推动了社会的效率提高,也具有很强的用户粘性,而且能够不断持续,甚至爆发式增长。特斯拉相比而言,很难快速聚集用户。
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