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铜价引领本周商品市场剧震 黄金受捧

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和讯期货 微信号:hexun_futures

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和讯期货消息 1月16日周五国内商品期货涨多跌少。国际市场剧烈波动使得黄金被催高,沪金日内领涨,本周上涨3.47%;胶合板1502合约单周下跌15.17%,创上市新低,两板各合约下周二起新开仓头寸最低保证金将提至20%。商品期货以铜为代表总体上经历了前三天的大跨步下跌和后两日的反弹,和讯商品指数周线呈现长下影中阴线,指数水平继续处于5年来低位。


和讯商品指数


  宏观:


  本周市场交易较为动荡:原油持续下跌的情势延续,但周中出现了大幅反弹,而随即回落,黄金价格上涨,美元指数持续走高,美债收益率不断下行,市场避险情绪浓厚。数据方面,美国上周首次申领失业救济人数增加1.9万至31.6万,为9月初以来最高,但劳动部数据显示11月份职位空缺增加,总体来讲美国劳动力市场的好转仍在持续;12月份PPI下降0.3%,创下三年以来最大跌幅,显示通胀在能源成本大幅下降的影响下几乎没有扩大迹象。去年四季度以来美国经济复苏不稳定迹象开始越来越多显现,虽市场已经普遍预期美国经济在三季度大幅增长之后将有一定,但在原油价格下跌、欧元区不稳定和增长减速、,美国独善其身的可能性正在下降,相关情况值得警惕。


  欧洲方面,周四瑞士央行突然宣布放弃瑞郎兑欧元汇率上限,导致相关汇率市场的剧烈波动。瑞士央行降息并宣布放弃欧元/瑞郎1.20底线后,欧元/美元直线暴跌。欧元/瑞郎大跌13.5%,美元/瑞郎一度大跌近30%。在这之前欧洲央行行长德拉吉曾释放强烈QE信号,,为欧央行的宽松政策提供了法律上的支持。结合瑞士央行的举动,目前来看欧元区QE实施计划很可能比预期要早。


  国内方面,中国海关数据显示,12月进口同比增长9.7%,出口下降2.4%,贸易顺差496.1美元,均超预期好转,但年度外贸目标未达到,目前来看出口尚能维持总体增长稳定,但难以推动经济增长大幅反弹。随着贸易对手国经济分化,中国外贸已经从高速增长阶段回落,弱势稳定是接下来一个时期的常态。另外昨日公布中国12月份新增人民币贷款6973亿元,不及预期;但当月社会融资规模飙涨至1.69万亿元,远超预期;M2增速滑落至12.2%。具体来看,12月委托贷款,信托贷款等影子银行规模大增,同时中长期贷款大增。中长期贷款的增加对经济增长的利好较为持续,而该趋势是否含有年末效应以及其能否维持增长成为关键。


  黄金:


  本周国内期金1506主力合约延续反弹,涨幅高达3.16%,沿5周均线244元反弹但于251元处遇到60周均线压制。操作上,本周一突破247元建立的多单于249元获利减半后可背靠5日均线继续持有,短期避险情绪大增金价料延续涨势,若于251元处站稳,有望迎来周线级别反弹。综合来看,本周欧洲风险事件云集,希腊最新调查结果仍显示左翼党派支持率较高,若其于本月25日当选,希腊退欧风险加剧,市场避险情绪升温;另一方面,受欧央行将于本月22日进行大规模购债预期的影响,欧元跌跌不休,瑞士央行周四晚意外宣布放弃维持欧元对瑞郎1.20汇率下限,以避免瑞郎继续贬值,瑞士股市大跌,美股五连跌,资金涌入避险资产,黄金和美债得到青睐,国际金价一度飙升40美元。美国方面,就业市场复苏明显但薪资增长乏力,而由于能源价格持续重挫,12月PPI环比下跌0.3%创2011年10月以来最大跌幅,今日将迎来12月CPI数据,若通胀持续低迷将使得美联储加息更为谨慎,将进一步提振黄金价格。资金面上基金对金价仍维持多头思路,黄金ETF持仓尽管在周四微幅减持了0.23吨,但周五受瑞士央行意外行动影响,避险头寸大幅增持了9.56吨,为2015年来首次大幅增持黄金。


  白银:


  本周国内期银1506主力合约亦延续反弹,但涨幅弱于金价,为2.33%,于5周均线3520元获得支撑但3620元亦存在压力。操作上,3600元建立的多单于3650元获利减半后可背靠5日均线继续持有,关注3700元关口能否有效突破。整体来看,银价仍跟随金价走势,但较黄金表现出弱金融属性。资金面显示白银ETF持仓自2014年12月初维持逢高出货思路,周五继续削减50.63吨,表明尽管银价反弹但基金并不看好银价。


  股指:


  股指本周低开震荡之后反弹,现货成交量较上周明显萎缩。由于本周22只新股申购,逆回购利率出现明显上涨,资金面压力显现。加上权重股前期涨幅较大之后,有调整需求,前半周表现不佳,风格暂时切换至小盘股。昨日公布的12月份新增贷款6973亿元,M2同比增长12.2%,均不及市场预期,导致市场宽松预期升温,金融地产股回升拉动指数。加上连日调整之后指数技术上存在反弹需求,指数上涨收复10日均线。目前无风险利率继续下行的预期仍将持续,指数下有支撑。但从市场风格转换频繁,可见心态不稳,短期内指数仍难免震荡。


  铜:


  本周内外盘豆类连续回落,连盘表现弱于美盘。本周行情的下跌主要是由月度供需报告利空引发的,且商品的普遍下跌给市场增添做空氛围。美豆主力跌破一千美分关口,短期弱势较为明显。从盘面表现来看,近期相关数据对价格的拖累作用有限,市场主要还是受到商品的整体趋弱的环境影响。短期美豆不能收复一千关口,短期市场将进入下一平台的弱势震荡格局中。连盘大豆走势,1501合约本周交割结束,市场关注度将进一步减弱,由于现货的弱势格局未改,连豆1505、1509合约的反弹仍将面临后期交割卖盘的压力。豆粕市场明显弱于外盘,一是近期到港大豆压力较大,二是禽流感疫情开始炒作,三是饲料需求不旺,加上外盘的下跌引发现货多地破3000元/吨关口,预计短期连粕将考验前低支撑。操作上,连粕空单持有;豆一逢反弹做空为宜。


  锌铅:


  本周铁矿石主力合约延续震荡走势,周成交表现活跃,520一线承压较重。行业方面,瑞银下调铁矿石价格预期,2015年铁矿石均价为每吨66美元,比此前的预期低22%;贷款口径调整熨平资金面异动。行业方面,据联合金属网统计本周五全国34个港口铁矿石库存9818万吨,较上周五上升67万吨,较本周二上升34万吨。预计1月16-22日巴西铁矿石出货量847.3万吨增27.5万吨;Vale预计出货量699万吨,澳大利亚铁矿石出货1426.1万吨增68.2万吨;力拓发中国501万吨;BHP和FMG发中国426万吨和266万吨。现货方面,国内铁精粉价格弱势运行,北票66%铁精粉湿基不含税395-405元,唐山66%铁精粉湿基不含税出厂价480-490元;港口价格小幅波动,青岛港61.5%pb粉主流价格在485元/吨。操作上,短期价格相对坚挺,关注490-520区间,可轻仓逢低做多。


  铝:


  本周秦皇岛港5500大卡动力煤现货成交价在510元/吨左右,与上周相比下跌5元/吨。15日山西省煤炭库存量3893.52万吨,上游库存本周略有回升。今日秦皇岛港港口库存量为678万吨,锚地船舶35艘,预报船舶15艘,港口库存量本周继续下降,锚地船舶数量与预报船舶数量均略有增加。本周环渤海指数报收于519元/吨,与上一期相比下跌1元/吨。1月15日CCI1指数报收于500点,CCI8指数报收于74.02点,广州港内外贸价差至1.73点,内外贸价差有所回落。 今日六大电厂库存量在1277.30万吨,日耗煤合计73.30万吨,电厂库存可用天数在17.43天,六大电厂库存有所回落,耗煤量小幅回升。期货盘面上,本周主力合约弱势整理,成交量与持仓量较上周均有回升。虽然环渤海指数跌幅收窄,但港口锚地及预报船舶没有明显增加,现货成交价格仍然比较疲弱。春节前港口及下游电厂仍然以去库存为主。短时间现货仍然难有起色。盘面上后续主力合约将维持弱势整理格局。


  钢材:


  本周螺纹钢期货价格整体呈现震荡走势,受现货销售不畅以及出口预期转差的拖累,周初主力合约价格大幅回落,2450一线获有支撑,随后受终端政策利好刺激,期价企稳反弹。宏观方面,发改委再度批复200多亿铁路轨交项目;央行增加信贷政策支持再贷款额度500亿元;2014年,全社会用电量55233亿千瓦时,同比增长3.8%。行业方面,唐山钢坯库存29.13万吨较12日增加2.55万吨。现货方面,临近周末市场报价趋稳,部分轧材成交稍好,市场坚挺心态渐起。目前上海螺纹主流报价2580-2620元/吨;唐钢三级抗震主流报价2250-2270元/吨;天津大螺主流报价2270-2280元/吨。唐山钢坯价格暂稳,主流报价2000元/吨。综合来看,盘面受资金宽松以及需求好转的带动,继续大跌动能不足,但短期内受现货整体成交低迷的压制,反弹空间有限,操作上,整体继续维持震荡思路,关注2430-2600区间。


  铁矿石:


  本周铁矿石主力合约延续震荡走势,周成交表现活跃,520一线承压较重。行业方面,瑞银下调铁矿石价格预期,2015年铁矿石均价为每吨66美元,比此前的预期低22%;贷款口径调整熨平资金面异动。行业方面,据联合金属网统计本周五全国34个港口铁矿石库存9818万吨,较上周五上升67万吨,较本周二上升34万吨。预计1月16-22日巴西铁矿石出货量847.3万吨增27.5万吨;Vale预计出货量699万吨,澳大利亚铁矿石出货1426.1万吨增68.2万吨;力拓发中国501万吨;BHP和FMG发中国426万吨和266万吨。现货方面,国内铁精粉价格弱势运行,北票66%铁精粉湿基不含税395-405元,唐山66%铁精粉湿基不含税出厂价480-490元;港口价格小幅波动,青岛港61.5%pb粉主流价格在485元/吨。操作上,短期价格相对坚挺,关注490-520区间,可轻仓逢低做多。


  豆类:


  本周内外盘豆类连续回落,连盘表现弱于美盘。本周行情的下跌主要是由月度供需报告利空引发的,且商品的普遍下跌给市场增添做空氛围。美豆主力跌破一千美分关口,短期弱势较为明显。从盘面表现来看,近期相关数据对价格的拖累作用有限,市场主要还是受到商品的整体趋弱的环境影响。短期美豆不能收复一千关口,短期市场将进入下一平台的弱势震荡格局中。连盘豆一走势,1501合约本周交割结束,市场关注度将进一步减弱,由于现货的弱势格局未改,连豆1505、1509合约的反弹仍将面临后期交割卖盘的压力。豆粕市场明显弱于外盘,一是近期到港大豆压力较大,二是禽流感疫情开始炒作,三是饲料需求不旺,加上外盘的下跌引发现货多地破3000元/吨关口,预计短期连粕将考验前低支撑。操作上,连粕空单持有;豆一逢反弹做空为宜。


  油脂:


  本周油脂在美国农业部报告利空的打压下,从上周反弹的高位处再度回落。


  豆油:周一美国农业部月度供需报告上调了美豆及巴西大豆产量预估,同时维持美豆2014/15年度期末库存预估不变,这与市场此前的下调预期相左,导致市场弱势回调;美国油籽加工商协会数据显示,美豆12月压榨需求小于预期,美豆油库存也低于市场预期的11.22亿磅,至10.68亿磅,为近10年同期最低水平,对豆油市场构成一定支撑。南美方面,巴西早播大豆已经开始收割,全球大豆进口正逐步向南美转移,丰产预期强烈对豆类市场依然形成打压。国内方面,近期我国进口大豆集中到港,油厂大豆供应充足,开机率保持高位,近期我国港口大豆库存维持在500万吨左右;豆油商业库存本周下降至102万吨,略高于去年同期的96万吨,豆油消费旺季库存或继续下滑。


  棕榈油:目前正值马来西亚的季风季节,持续的暴雨令马棕油产量大幅下滑,上半年通常为马来西亚棕榈油的去库存阶段,或对棕油市场构成支撑,不过由于原油持续走低,且其他油脂供给充足,也在一定程度上限制了棕油的反弹。国内方面,目前为我国棕榈油的消费淡季,较差的国内需求令棕油并未跟随马盘反弹,关注后期反弹机会;本周棕油港口库存因进口减少下滑至67.4万吨,低于去年同期的110万吨,后期库存或将增加。


  菜油:菜油现货销售情况良好,目前处于去库存阶段,沿海地区菜油库存压力不大,但巨量国储库存压力无处释放,菜油或难大幅反弹。


  操作上,油脂短期维持弱势震荡思路,棕油主力震荡区间为4900-5000,豆油主力震荡区间为5550-5800,菜油主力震荡区间为5800-6200。


  鸡蛋:


  本周鸡蛋大幅下挫之后于4100元一线获得支撑意欲反弹。现货方面,本周各地蛋价大稳小动,整体均价维持在4.21元/斤左右,较上周下跌约0.03元/斤。截至1月9日当周,蛋鸡养殖利润为6.43元/羽,较前一周跌2.28元/羽;淘汰鸡主产区平均价为10.21元/公斤,较前一周跌0.42元/公斤;鸡苗及配合料较上一周均有微幅下跌。随着蛋鸡存栏逐渐恢复,鸡蛋供给缺口较前期缩小,而近期在疫情以及低蛋价的影响下,老鸡淘汰速度加快,对鸡蛋供给也带来部分影响。需求方面,目前春节备货正逐步开启,但积极程度不及中秋,后市鸡蛋价格上涨幅度或有限。盘面上,鸡蛋1505合约在前期大跌之后,若短期无新的利空作用,继续下行空间有限。此外在春节备货的预期下,后市或迎来一波反弹,但空间不可过分期待。建议前期空单注意止盈,轻仓短线试多。


  棉花:


  本周郑棉下跌后反弹,收回本周前期跌幅,整体仍为震荡。美棉本周接近前低,由于出口良好,目前暂稳。截至1月8日,美国陆地棉净出库180.6万吨,完成USDA预期出口量的87%。目前美棉出口超过去年同期,但由于今年美国增产、且目前装运比例仍很低,市场仍对违约有担心,所以外盘仍以震荡为主。印度方面,近期有关抛储传言一直在影响市场,但至今尚无官方确定消息,有待关注。


  截止16日新疆棉加工417万吨,入库406万吨。全国公检量454万吨,其中内地69万吨。从目前看新疆没有减产,但销售低迷,价格持续下行,企业亏损,加急疆棉出运;内地收购较慢,本年度没有出现集中交售期,春节前后可能有个小高峰。目前新疆棉压力较大,一些企业有囤货待涨意愿,但由于主动权在纺织厂手里,销售尚未出现明显改善,如果出现资金压力,不排除一些企业甩货,疆棉价格向内地棉靠拢。


  我国收储几年导致国产棉质量差,本年度因质量导致价格分化情况格外突出,整体上国产棉对纺企吸引力不足,因此如期货盘面有一定利润,就会面临抛压;另一方面,外棉到港持续下降,是近年来同期低位,国内现货呈缓慢下滑走势,轧花厂因亏损而挺价,从美棉出口看,纺企目前也有一定补库需求,因此对价格有一定支持。加之当前505的价格还不能吸引实盘。因此,整体上,仍维持震荡思路。


  塑料:


  本周塑料期货震荡走高。上游方面,原油续跌,WTI原 油跌2.54美元,跌幅5.21%,平均价46.25美元/桶,布伦特原油跌 3.29美元,跌幅6.46%,平均价47.67美元/桶;乙烯价格涨跌互现 ,其中CFR东北亚乙烯涨20美元,平均价920.5美元/吨,涨幅 2.22%,CFR东南亚乙烯跌40美元,平均价940.5美元/吨,跌幅 4.01%。上游对价格支撑仍较弱。装置方面,本周装置与上 周开工率相近,无大的变化。现货方面,本周周初石化继续下调出厂价格打压市场气氛,但周中期货高开震荡上行,石化亦开始上调价格,给予市场利好支撑,商家多试探性高报,交投气氛得到提振。上周华北地区报9200-9400元/吨,本周报9200-9600元/吨,华东地区上周报9400-9500元/吨,本周报9300-9500元/吨,华南地区报9350-9500元/吨,本周报9400-9700元/吨。基本面交投气氛有所好转,然而是否具有持续性仍需观察。盘面看,目前价格仍处于前期震荡区间,由于近期缺乏大的炒作题材,料价格仍维持在8000-8700一线震荡为主。


  PP:


  本周塑料期货震荡走高。上游方面,原油续跌,WTI原 油跌2.54美元,跌幅5.21%,平均价46.25美元/桶,布伦特原油跌 3.29美元,跌幅6.46%,平均价47.67美元/桶;乙烯价格涨跌互现 ,其中CFR东北亚乙烯涨20美元,平均价920.5美元/吨,涨幅 2.22%,CFR东南亚乙烯跌40美元,平均价940.5美元/吨,跌幅 4.01%。上游对价格支撑仍较弱。装置方面,本周装置与上 周开工率相近,无大的变化。现货方面,本周周初石化继续下调出厂价格打压市场气氛,但周中期货高开震荡上行,石化亦开始上调价格,给予市场利好支撑,商家多试探性高报,交投气氛得到提振。上周华北地区报9200-9400元/吨,本周报9200-9600元/吨,华东地区上周报9400-9500元/吨,本周报9300-9500元/吨,华南地区报9350-9500元/吨,本周报9400-9700元/吨。基本面交投气氛有所好转,然而是否具有持续性仍需观察。盘面看,目前价格仍处于前期震荡区间,由于近期缺乏大的炒作题材,料价格仍维持在8000-8700一线震荡为主。


  动力煤:


  本周秦皇岛港5500大卡动力煤现货成交价在510元/吨左右,与上周相比下跌5元/吨。15日山西省煤炭库存量3893.52万吨,上游库存本周略有回升。今日秦皇岛港港口库存量为678万吨,锚地船舶35艘,预报船舶15艘,港口库存量本周继续下降,锚地船舶数量与预报船舶数量均略有增加。本周环渤海指数报收于519元/吨,与上一期相比下跌1元/吨。1月15日CCI1指数报收于500点,CCI8指数报收于74.02点,广州港内外贸价差至1.73点,内外贸价差有所回落。 今日六大电厂库存量在1277.30万吨,日耗煤合计73.30万吨,电厂库存可用天数在17.43天,六大电厂库存有所回落,耗煤量小幅回升。期货盘面上,本周主力合约弱势整理,成交量与持仓量较上周均有回升。虽然环渤海指数跌幅收窄,但港口锚地及预报船舶没有明显增加,现货成交价格仍然比较疲弱。春节前港口及下游电厂仍然以去库存为主。短时间现货仍然难有起色。盘面上后续主力合约将维持弱势整理格局。(银河期货周策略会)




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