Permian盆地勘探生产的执行风险和成本增加

IHS Markit能源公司交易研究部门负责人、注册金融分析师Sven Del Pozzo说道，Permian盆地产油成本低，能够在低油价环境下获益，因此成为2017年炙手可热的油气资产。但是随着今年项目的执行风险增加，Permian盆地资产收购出现暂停。

那些已经获得该区域资产的公司也感受到了压力，要创造价值维持资产的估值溢价。其中大部分公司是采用股权融资的方式高价收购资产，由于这些公司早已在Permian盆地拥有股份，因此不至于使股东价值立刻稀释。

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Del Pozzo称，当这些公司公布了2016年可观的股东收益后，人们发现管理方式、资产质量、公司规模、成本控制等因素都有可能造成今年股票走势出现更大的差别，尤其是在成本增加的情况下。

IHS Markit的高级顾问Imre Kugler预测，Permian盆地的服务成本将增加，今年平均每口井的资本开支增长超过15%，盈亏平衡成本每桶将增加5美元。但尽管如此，Permian盆地的平均生产成本仅为41美元/桶，仍然低于55美元/桶的WTI价格。随着钻井、完井、支撑剂、压裂砂等成本的增加以及钻机市场紧缩，项目将很难在保证10%内部收益率的前提下支付得起高昂的收购价格。

Permian盆地的开发公司可以通过增产来抵消服务成本的上涨，尤其是在早期生产阶段。而非Permian盆地的项目已经达到一个平稳状态，由成本控制收益。但是幸好Permian盆地以外的Bakken、Wattenberg、EagleFord这些油田的基础设施面临的困难较少，因此不会对经营方造成太大的成本压力。

来自IHS Markit的研究顾问ThomasJacob说道，稳定的油价会给人们带来信心，而这种信心会在项目的进展过程中体现。近期，Permian盆地的钻井和完井活动明显增加。IHSMarkit预测，今年该地区的支撑剂消耗量占全美总消耗量的比例将由2014年的20%增加到37%。

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Jacob还提到今年压裂井数量有所增长，且平均每口井的压裂砂用量也比过去增加，导致今年北美的压裂砂需求上涨了62%。预计今年矿井砂（mine-gatesand）价格将提高50%，其中精细砂（fine-gradesand）的价格将增加更多。精细砂的市场份额也会由2014年的60%增至2017年的80%。