QDII分级母基金今日上市,800医药B涨停-ETP日报(20150413)

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以下是正文

　　今日银华H股和汇添富恒生分级母基金上市，母基金上市后该两支分级近期的大幅整体溢价均有所缓和，目前两支场内母基金均存在3%上下的溢价，H股B由于早盘涨停子份额合并价格相对场内母基金溢价较大（截止到收盘约为9%）。

　　今日富国新能源车分级上市，新能源车指数主要包含行业包括汽车和有色金属，年初以来上涨46%，目前估值较高（PE接近90）。与之相比，国证新能源指数目前估值仅为30左右，涵盖的行业主要为电气设备，该指数今年以来上涨55%。

　　由于4月打新将近，两支货币ETF华宝添益和银华日利今日均出现折价但折价率不高。

　　两支QDII分级A（恒生A和H股A）近期受配对转换的冲击目前隐含收益率分别为6.63%和6.93%（无下折条款），未来有可能迎来估值修复。

　　创业板A今日涨幅再度超过创业板指，目前隐含收益率为6.05%，考虑到在此次上折前其在母基金萎缩的过程中隐含收益率在所有流动性较好的分级A中最低，如果B端投机者恐高后续谋求退出，创业板A仍然存在机会。

　　由于地产B就价格杠杆而言目前高于房地产B，最近观察到地产B场内规模的持续增长和房地产B场内规模的持续收缩，如果这种趋势继续延续根据我们的逻辑房地产A仍然存在机会。

　　此外，两支跟踪医药指数的分级今日上折，其中医药800B今日涨停，800医药指数上涨3.84%，医药800A下跌6.06%。

　　今日大盘延续上涨，上证指数今日上涨2.17%，医药生物和建筑装饰板块今日表现优异，所有板块仅非银板块下跌，创业板指今日上涨0.98%；稳健股基指数今日下跌0.71%，五年期国债期货主力合约今日上涨0.46%，转债指数今日上涨1.17%。

　　权益市场方面：今日医药板块和食品饮料分级B表现优异，非银板块相关分级表现不佳。热门分级B方面：国企改革B和申万环保B今日涨幅较大。

分级A方面：创业板A今日涨幅较大，除了两支医药分级A以外国企改革A今日跌幅较大；分级A的隐含收益率方面，活跃且隐含收益率较高的分级A有：NCF环保A为6.67%，金融A为6.66%，房地产A为6.64%，证保A为6.63%。

A端下折套利方面：银华转债A截止到收盘低折母基金需跌6.54%。

整体折溢价方面：银华H股整体溢价15.86%，汇添富恒生整体溢价7.65%，信诚金融整体溢价2.55%，富国证券整体溢价7.79%；鹏华地产整体折价1.91%，鹏华资源整体折价1.87%；套利要注意T+2的风险。

整体规模方面：恒生B和NCF环保B由于套利盘的涌入规模大增，金融板块分级B和房地产B规模增长较多，信息B、中小板B场内规模减少较多。

债券市场方面：上周利率债收益率陡峭化下行，今日受进出口数据低于预期的影响利率债收益率有所下行。五年期国债期货主力合约TF1506今日上涨0.46%，十年期国债期货主力合约T1509今日上涨0.44%。债基B方面，进取债基指数今日略微上涨0.62%，聚利B今日上涨1.04%。

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