星瀚资本杨歌：如何捕捉赛道优势企业？看这12种产业集中度曲线图

游戏中心接入【编者按】本文作者为星瀚资本创始合伙人杨歌。作者在长期研究与投资产业升级领域过程中的深度分析，整理成文分享给大家，希望对朋友们有所帮助。

从2016年起，产业升级逐渐超过文娱消费成为星瀚资本关注和投资的第一大板块。受互联网赋能的深化影响，传统线下商业、第一、第二产业纷纷转型升级，从生产供应到终端消费开始尝试各环节的整合。市场中我们经常提到产业升级和产业整合，以及包括供给侧改革、渠道整合、新零售等政策方向与商业模式，其实都离不开对产业链整合的理解。实现整合是降低生产成本、优化生产关系、提高生产效率、总体提升生产力的综合体现。

非标准化与碎片化是整合的公敌与改造对象(这当然也是区块链最初爆发的重要原因之一)，其衍生问题如产业链上的多中间环节、效能低下、商品价格泡沫严重、金融信用体系亟待建立并完善等也是投资和行业改革所面临的重要课题和机遇。我们经常形象地用毛细血管来形容传统端到端的产业链环境，如何实现毛细血管快速向支系血管汇合，进而最终形成标准畅通的主干管道，是产业升级、B2B和供应链升级改造的重要工作。

在各环节生产工具提升和生产关系重组的过程中，商品和提供服务的标准化、销售和运营管理的信息数字化是我们考察企业整合产业能力的重要因素。能否在合适的赛道中，选择合适的阶段，将传统的非标业务，通过专业化的人员培训、系统化的运营管理、信息化的产业赋能(互联网+)，乃至进一步调用区块链、大数据和人工智能等更高级的生产工具，借助数字和算法的力量进行智能化的升级改造，都会帮助企业在产业链整合的竞争环境中形成优势壁垒，完成一个个阶段性的整合过程。

如何捕捉合适赛道中的优势企业、抽象产业链整合的共性要素是投资选择的重要任务。本文并不对企业的基本面选择做深入分析，单就对行业的中宏观规律性认知做探讨。

首先对于多数行业的产业链我们定义为四个环节，包括生产制造环节、供应链环节、分销链环节、以及零售终端环节。对每个环节、环节之间、以及环节内部进行整合的过程我们定义为八个阶段：经验化、标准化、信息化、数据化、模块化、系统化、自动化、智能化。不同的生产工具和方法对于每个阶段有着不同的历史意义与作用。比如专业的商业管理促成企业从经验化走向标准化，互联网的赋能完成了企业从标准化走向信息化的过程，大数据对应数据化，区块链对应模块化，人工智能驱动的自动智能化则是当前我们想象与预期的终极目标而已，目前只能在极少数的系统化产业链中可以实现。