【太平洋证券•今日早读】华鲁恒升跟踪点评|投策:两融提速蓝筹白马,短期上行承压|华安证券、扬杰科技等公司点评(20171110)

投资策略

•【投资策略|周雨团队太平洋证券】两融提速蓝筹白马，短期上行承压

白马蓝筹加速上涨，估值优势不再。政策面、；一线蓝筹胜率偏低，关注三季报中业绩稳中有升，估值修复尚待进行的二线蓝筹次新蓝筹；上周各指数迎来调整，电子元器件表现最佳；进出口经济数据与PMI同时回落，十月经济料无惊喜。

行业追踪

•【非银|魏涛团队太平洋证券】证券季报综述2017Q3：自营拉动业绩小幅改善，投行回暖

营收合计同比-1.5%，净利润同比-7.5%，增速较二季度均略有改善。经纪业务拖累业绩，自营成为业绩最大的支撑因素；资管业务面临规模拐点，将维持小幅增长；投行业务受债券、定增发行大幅下降影响同比减少幅度较大，但形势正在好转。

券商业绩不断修复,但不确定性依然较高，系统性机会仍需对市场的进一步观察；建议重点关注低估值的大券商。

公司点评

•【非银|魏涛团队太平洋证券】华安证券（600909）：2017三季报点评-业绩增长优于行业整体水平，信用、自营双线支撑

华安证券发布三季报。利润增速较二季度有所下滑，但业绩在同行业中具有比较优势，利息净收入同比增34%，主要是因为股票质押回购业务利息收入增加。

预计2017-2018EPS分别为0.25、0.33，业绩有改善空间；维持公司“增持”评级，六个月目标价10元/股,对应40倍PE。

•【电子|刘翔团队太平洋证券】扬杰科技（300373）：并购强化产业链一体化优势，六寸线产能爬坡进展符合预期

公司发布2017年三季报。进军8英寸硅片领域，强化产业链一体化优势；公司业绩持续稳定增长，六寸线产能年底盈亏平衡；碳化硅市场的先行者，占据未来功率器件的风口。

预计17-19年净利润分别为7.14/9.37/12.25亿，EPS分别为1.75/2.30/3.00元，当前股价对应PE分别为32.6/24.8/19.0X，给与38X估值，目标价66.5元，给予“买入”评级。

•【商贸零售|黄付生团队太平洋证券】 永辉超市(601933)：净利高增长，加速布局新业态

公司近日发布了2017年三季报。华东安徽两大区域增长强劲，展店提速；毛利率维持高位，费用率小幅下降；新业态加速推进。截至H1超级物种店开业5家，永辉生活会员店51家。

公司主营业务稳健发展，新兴业态加速扩张，经营效率高。近期高管离职彰显公司积极转型成为更开放型的公众公司及科技型零售企业的决心。我们看好公司内生加外延的长期可持续性发展，预计2017-2019EPS分别为0.19/0.26/0.36元，维持“买入”评级，2018年目标价11.70元。

•【基础化工|杨伟团队太平洋证券】雅克科技(002409)：扬帆起航，最优质的半导体材料平台型公司

半导体核心材料供应商；优质客户体系；利润有望快速增长；国家集成电路产业投资基金(大基金)加持。

公司在半导体材料领域持续布局，一方面并购UP chemical和科美特切入前驱体和特气领域，另一方面布局相关设备企业。借助大基金的资源整合，有望在未来3年实现快速成长，成为半导体材料平台型公司。公司增发后约98亿市值对应18年3.3亿元备考业绩只有29倍估值，给予公司目标价30元，40%以上空间，提高评级至“买入”。

：新产品打开成长空间，股权激励稳定军心谋大发展

公司前三季度稳健增长，符合市场预期；智能装联设备龙头企业，新产品打开市场空间；股权激励彰显信心，稳定军心谋大发展。

我们预计公司 2017-2019 年净利润分别为1.30 亿、1.92 亿和 2.68 亿，对应 PE 分别为 39 倍、26 倍和 19 倍，首次覆盖给予“买入”评级。