【基金精选】2015年4月基金投资组合

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以下是正文

一、2015年基金组合推荐

（免责声明：以上投资建议仅供参考，不作为投资依据）

二、2015年三月基金募集情况

3月份共有56只基金完成募集，合计募集份额1245.08亿份。其中，股票型基金共发行22只，募集规模为499.67亿元，占募集总规模的40.14%；混合型基金募集共发行25至，募集规模为718.11亿元，占募集总规模的57.68%。意味着2015年三月新发行的基金几乎都是偏股型基金，主要受益于火爆的股票市场。

三、2015年4月基金投资策略

　　2015年3月，风格轮动继续进行，互联网+带动中小板指数单月上涨20.74%，创业板指数单月上涨21.12%，大幅超越主板沪深300指数，单月仅上涨13.39%。

　　目前市场的上涨逻辑主要在于：2008年以前中国经济来自于房地产与贸易，大量企业主囤积了大量资产。但2008年以后，中国经济下滑，房地产和贸易行业的利润率下降，因此这类高资产人群离开房地产和传统行业寻求其他高收益标的。相比而言，A股市场更具赚钱效应，因此大量资金入市，推动牛市行情。除此之外，中国经济下滑，央行将保持较为宽松的货币政策，在一定程度上保护了股市的发展。

　　首先，从经济基本面上看，根据最新公布的数据显示，中国3月汇丰PMI中值为49.6，较初值有所上升，但仍创三个月低点；3月官方PMI为50.1，重回扩张区，但仍低于往年同期水平，而且国内外市场需求仍偏弱，制造业仍面临一定的压力。拉动经济增长的三架马车中，除出口季节性回升外均继续下行。2015年1-2月固定资产投资增速13.9%，较去年同期下滑4个百分点，为10年来的最低点；社会消费品零售总额增速10.7%，较去年同期下滑1.1个百分点，也是10年来的最低水平；出口由于春节错位因素，前两个月出口同比上升15%，季节性调整消除春节因素后，前两个月出口同比增长1.2%，也处于较低水平。

　　其次，为了达成今年经济增长7%的目标，需要宽松的货币政策和积极的财政政策进行支撑。2015年政府工作报告会议指出，今年拟安排财政赤字1.62万亿元，比去年增加2700亿元，赤字率从去年的2.1%提高到2.3%。在宽松政策支持下，未来宏观经济流动性仍将较为宽裕。

　　第三，2014年年底点燃行情的A股市场成为了众人追随的对象。根据中登的数据显示，3月20日、3月27日两周的时间内，一周新增开户数分别约为114万户和169万户，已达到2007年开户高峰时一周新开户水平。根据中国证券投资者保护网的数据显示，截至3月27日，2015年银证转账累计净流入6602亿元，3月最后一周的A股市场交易结算资金为22.91万亿。3月底两融余额为14939.16亿元，创历史新高。

　　对于后市，我们认为A股的牛市行情还将继续。主要逻辑在于：在实体经济前景不明的情况下，对于资金的吸引力有限。虽然目前政府出台了房地产救市策略，但我们认为仅仅是经济托底的行为，房地产大涨的可能性不高，因此不会为A股市场带来资金“抽血”影响。A股市场对于资金的吸引力仍然较强，大类资产配置向股票市场转移的过程仍未结束。但短期看来，4月份是上市公司公布一季报的时间节点，因此前期上涨较多但业绩无法兑现的公司将出现回调的状况，中小、创业板存在结构性分化的可能。除此之外，目前A股市场高净值投资者数量较多，这类投资者的投资目的较为多样性，也将一定程度的加大A股市场的波动。

　　分版块上看，互联网+概念将是贯穿全年的投资主题；国家发展改革委、、，对于基础设施建设的相关行业提供了较好的催化剂，相关的基础建设、环保服务业、高铁等行业存在投资价值。建议投资者选择配置上述行业、有优秀选股能力的基金。

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